LA SEÑAL DE LA SEMANA
HAY MUCHO MAÍZ. PERO EL DÓLAR YA ESTÁ EN $18.19.
USDA dio esta semana una sorpresa importante al mercado.
Al 1 de septiembre, Estados Unidos todavía tenía 2,100 millones de bushels de maíz de la cosecha anterior almacenados.
Es 35% más que hace un año y el mayor volumen en ocho años.
El mercado reaccionó.
El maíz diciembre cayó de aproximadamente US$5.28 a US$4.98/bu durante la semana.
Eso debería ser una excelente noticia para México.
Pero ocurrió otra cosa al mismo tiempo.
El dólar pasó de 17.7072 a 18.1903 pesos.
¿POR QUÉ IMPORTA?
Porque el comprador mexicano recibió dos señales completamente opuestas.
El maíz estadounidense se abarató casi 6%.
El dólar se encareció aproximadamente 2.7%.
En pesos, una parte importante del beneficio desapareció antes de que el grano siquiera cruzara la frontera.
La cosecha estadounidense sigue ofreciendo una oportunidad de compra.
Pero ahora hay que vigilar dos mercados al mismo tiempo:
Chicago y el peso.
EN EL MERCADO
Las conversiones a pesos permiten comparar referencias internacionales; no representan precios spot México. Para USDA US$/Ton usamos tonelada corta estadounidense de 2,000 lb = 907.185 kg. Conversión con USD/MXN FIX Banxico de 18.1903 del 2 de octubre.
MERCADO | REFERENCIA | MXN$/KG | CAMBIO | TENDENCIA |
|---|---|---|---|---|
Aceite soya CBOT | 68.63 ¢/lb | $27.52 | +2.0% | ↑ |
Aceite palma CPO Bursa Malaysia | MYR 4,533/t | ≈$20.18 | −3.0% | ↓ |
Maíz amarillo CBOT | 497.75 ¢/bu | ≈US$196/t / $3.57 kg | −5.8% | ↓↓ |
Sebo BFT Chicago | última referencia US$70–71/cwt — 25 Sep | ≈$28.27² | sin cotización nueva | → |
Grasa amarilla USDA CA Central Coast | 50.50 ¢/lb | $20.25 | −7.3% | ↓↓ |
Grasa amarilla USDA Minn. | 54.00 ¢/lb | $21.66 | 0.0% | → |
Harina carne y hueso porcino 46-50% USDA Central US | US$498.33/t corta | $9.99 | 0.0% | → |
Harina carne y hueso bovino 46-50% USDA Central US | US$487.50/t corta | $9.77 | 0.0% | → |
Pasta soya 46.5–48% USDA KC | US$358.30/t corta | $7.18 | −6.3% | ↓↓ |
DDGS 10% USDA Kansas | US$220.00/t corta | $4.41 | +8.6% | ↑↑ |
USD/MXN | 18.1903 | +2.7% | ↑ dólar |
² Conversión indicativa utilizando el punto medio US$70.50/cwt
¿QUÉ NOS DICEN LOS PRECIOS?
Hay tres mercados distintos dentro de la misma tabla.
Granos y aceites: maíz, palma y pasta de soya bajaron con fuerza.
Coproductos: DDGS hizo lo contrario y subió 8.6%.
México: el dólar avanzó otros 2.7%.
Por eso una materia prima puede bajar considerablemente en Estados Unidos y apenas abaratarse en pesos.
El ejemplo más claro es el maíz.
CBOT cayó casi 6%.
Pero con el dólar en 18.19, el beneficio para el comprador mexicano es bastante menor.
La oportunidad está apareciendo en dólares. El tipo de cambio decide cuánto llega a México.
MERCADOS GLOBALES
USDA ENCONTRÓ MÁS MAÍZ DEL QUE EL MERCADO ESPERABA
El reporte trimestral Grain Stocks de USDA fue la noticia agrícola más importante de la semana.
Estados Unidos tenía 2,100 millones de bushels de maíz almacenados al 1 de septiembre, 35% más que un año antes. De ese volumen, 787 millones estaban todavía en las granjas y 1,310 millones en instalaciones comerciales.
Esto cambia ligeramente la lectura del balance que veníamos siguiendo.
Durante septiembre hablábamos de una nueva cosecha menor de la esperada.
Eso sigue siendo cierto.
Pero ahora sabemos que Estados Unidos entra a esa cosecha con aproximadamente 53 millones de toneladas de maíz viejo todavía disponible.
Eso devuelve parte del colchón que el WASDE había eliminado.
El maíz diciembre terminó el viernes en US$4.9775/bu, después de cerrar la semana anterior alrededor de US$5.28.
La señal inmediata es bajista.
MÉXICO
EL DÓLAR YA ROMPIÓ LOS $18
Hace dos semanas estaba en 17.23.
La semana pasada, 17.71.
Ahora Banxico reporta 18.1903 pesos por dólar.
Para entender el efecto:
Una materia prima de US$500/t representaba hace dos semanas aproximadamente:
$8,617/t.
Hoy:
$9,095/t.
Son casi $480/t adicionales exclusivamente por tipo de cambio.
Por eso esta variable ya dejó de ser un detalle de la tabla.
Para importadores mexicanos se convirtió en uno de los principales riesgos del mercado.
COMERCIO EXTERIOR
MUCHO MAÍZ ESTADOUNIDENSE NECESITA ENCONTRAR COMPRADOR
El dato de inventarios cambia también la lectura del comercio.
Estados Unidos inicia 2026/27 con mucho más maíz remanente que hace un año.
Eso aumenta la necesidad de exportar, especialmente mientras la nueva cosecha entra al sistema.
México ya ha sido uno de los compradores importantes durante el arranque del ciclo. En el último reporte semanal disponible, para la semana del 11 al 17 de septiembre, México compró 211 mil toneladas, mientras las ventas estadounidenses totales alcanzaron 838 mil toneladas.
Para México, abundancia estadounidense es positiva.
Pero existe una diferencia importante respecto de hace unas semanas:
el grano se hizo más barato; comprar dólares para pagarlo se hizo bastante más caro.
BIOCOMBUSTIBLES
MÁS GRASA AMARILLA ENTRA A BIOCOMBUSTIBLES
EIA publicó esta semana nuevos datos correspondientes a julio.
Estados Unidos utilizó 610 millones de libras de yellow grease —categoría que incluye UCO— para producir biocombustibles durante julio.
Eso fue 11% menos que en junio, pero 38% más que en julio de 2025.
El consumo de sebo alcanzó 771 millones de libras, 2% arriba mensual.
Y el aceite de maíz llegó a 453 millones de libras, 24% más que en junio; 91% fue utilizado en renewable diesel.
Estos datos importan especialmente porque la grasa amarilla física está cayendo en California.
La demanda energética sigue siendo considerable.
Por eso todavía no interpretaría la caída de California como evidencia de un cambio estructural en UCO.
Hay que ver si persiste.
GRANOS Y PROTEÍNAS
PASTA BAJA. DDGS SUBE.
Esta semana los dos coproductos que seguimos tomaron caminos completamente opuestos.
Pasta de soya KC cayó 6.3%, hasta US$358.30/t corta.
DDGS Kansas subió 8.6%, hasta US$220/t corta.
La diferencia es importante para formuladores.
Más molienda de soya significa más disponibilidad de pasta. USDA reportó además que durante agosto se procesaron alrededor de 210 millones de bushels de soya, contra 198 millones un año antes.
En etanol ocurre lo contrario en el corto plazo.
La producción estadounidense cayó a 1.007 millones de barriles diarios, su nivel semanal más bajo desde enero.
Menos etanol significa temporalmente menos generación de DDGS.
Eso ayuda a explicar por qué maíz barato no está significando DDGS barato.
ACEITES Y GRASAS
PALMA Y GRASA AMARILLA SIGUEN CAYENDO
CPO diciembre terminó en MYR 4,533/t, su menor cierre en 12 semanas.
Fue la sexta sesión consecutiva a la baja y la segunda semana negativa consecutiva. El mercado continúa presionado por exportaciones débiles y expectativas de inventarios elevados en Malasia.
En California ocurrió algo todavía más llamativo.
Grasa amarilla Central Coast pasó de:
61.50 ¢/lb hace dos semanas
a
54.50 la semana pasada
y ahora
50.50 ¢/lb.
En dos semanas ha caído aproximadamente 18%.
Pero Minnesota permanece en 54 ¢/lb.
Eso refuerza nuestra cautela.
California claramente está corrigiendo. Todavía no podemos decir que todo el mercado estadounidense de grasa amarilla esté haciendo lo mismo.
QUÉ VIGILAR
MAÍZ. USDA encontró mucho más inventario viejo. Ahora hay que ver cuánto de esa abundancia termina presionando CBOT durante la cosecha.
USD/MXN. Es nuevamente el riesgo número uno para el comprador mexicano. Pasamos de 17.23 a 18.19 en dos semanas.
DDGS. +8.6% mientras el maíz cae casi 6% es una divergencia importante. Hay que ver si la menor producción de etanol continúa limitando oferta.
PASTA DE SOYA. Cayó 6.3%. Si la molienda estadounidense continúa elevada, puede aparecer más alivio.
GRASA AMARILLA CALIFORNIA. Ya acumula una caída cercana a 18% en dos semanas. Necesitamos ver si Minnesota finalmente sigue el movimiento.
PALMA. Dos semanas consecutivas a la baja y mínimo de 12 semanas. Inventarios y exportaciones de Malasia serán las próximas referencias.
BIOCOMBUSTIBLES. EIA confirma que UCO/yellow grease sigue teniendo una demanda energética mucho mayor que hace un año.
LA SEÑAL
Hace dos semanas el problema era logística.
La semana pasada fue el tipo de cambio.
Esta semana apareció finalmente algo que los compradores llevaban esperando:
más oferta y precios más bajos.
USDA encontró mucho maíz.
CBOT cayó casi 6%.
Palma cayó 3%.
Pasta de soya cayó 6%.
Grasa amarilla California volvió a bajar.
Pero el dólar llegó a 18.19.
Eso deja una oportunidad, pero también una advertencia.
EL MERCADO ESTADOUNIDENSE FINALMENTE ESTÁ ABARATANDO ALGUNOS INSUMOS. MÉXICO NECESITA QUE EL PESO LO DEJE APROVECHAR.
Para compradores con necesidades próximas, el momento empieza a ser interesante.
Pero ya no basta con esperar que Chicago baje.
Hay que vigilar simultáneamente precio, flete y dólar.
Porque esta semana quedó particularmente claro:
MUCHO MAÍZ NO GARANTIZA MAÍZ BARATO EN PESOS.
Información es saber qué pasó. Inteligencia es entender qué significa.
La Señal es un informe semanal independiente sobre mercados agroindustriales de México y el mundo.