Esta semana finalmente aparecieron algunas buenas noticias para compradores de materias primas.

El aceite de palma cayó con fuerza.

El aceite de soya bajó.

La grasa amarilla California perdió más de 11%.

La pasta de soya cedió ligeramente y DDGS dejó de subir.

Incluso el maíz terminó prácticamente sin cambio.

Pero para el comprador mexicano apareció otro problema:

el dólar pasó de 17.23 a 17.71 pesos en una semana.

Banco de México reportó un cierre de jornada de 17.7072 pesos por dólar el viernes 25 de septiembre, contra 17.2333 una semana antes. Es una depreciación del peso de aproximadamente 2.75% en sólo cinco días hábiles. Banxico

Porque una caída en Chicago, Malasia o el mercado estadounidense no necesariamente llega completa a México.

Un producto de US$500/t costaba aproximadamente $8,617/t al tipo de cambio del viernes anterior.

Hoy representa $8,854/t.

Son casi $240/t adicionales, aunque el precio en dólares no haya cambiado.

Esta semana, por tanto, tenemos dos fuerzas opuestas:

materias primas más baratas en dólares, pero dólares más caros en pesos.

Para el comprador mexicano, la segunda empieza a neutralizar a la primera.

Las conversiones a pesos permiten comparar referencias internacionales; no representan precios spot México. Para productos USDA expresados en US$/Ton utilizamos tonelada corta estadounidense de 2,000 lb = 907.185 kg. Para las conversiones usamos el cierre USD/MXN de Banxico del 25 de septiembre: 17.7072.

¹ El National Weekly Ag Energy Round-Up de USDA volvió a publicar esta semana Inedible Packer Bleachable Tallow Chicago en US$70–71/cwt, después de aparecer unquoted la semana anterior. La última cotización válida había sido US$72/cwt el 11 de septiembre. AMS

² Para mostrar un equivalente indicativo en MX$/kg utilizamos el punto medio de US$70.50/cwt. No es un Avg publicado por USDA y por eso no lo presentamos como tal.

³ Central US nuevamente no publicó nuestras referencias de MBM. Aplicamos la metodología de La Señal y utilizamos Minnesota: porcino US$498.33/t corta Avg y Ruminant 46–50%, tratado editorialmente como bovino, US$487.50/t corta Avg. AMS

USDA AMS 3510 muestra esta semana una divergencia extraordinaria en grasa amarilla. CA Central Coast cayó de 61.50 a 54.50 ¢/lb, mientras Minnesota aumentó de 52.33 a 54.00 ¢/lb. AMS

En proteínas, MBM porcino Minnesota bajó a US$498.33/t corta, mientras bovino permaneció en US$487.50. AMS

AMS 3511 reportó pasta de soya KC Region en US$382.40/t corta, contra US$385.30 la semana anterior. DDGS Kansas permaneció exactamente en US$202.50/t corta. Ambas referencias continúan siendo Ask, FOB-T. AMS

Esta semana la tabla parece favorable.

Aceite de palma: −4.6%.

Grasa amarilla California: −11.4%.

Aceite de soya: ligeramente abajo.

Pasta de soya: −0.8%.

DDGS: sin cambio.

Maíz: prácticamente sin movimiento.

Pero las conversiones a pesos cuentan otra historia.

Por ejemplo, aunque la pasta de soya KC bajó en dólares, su equivalente en pesos subió por el tipo de cambio.

Eso deja una lección importante:

para un comprador mexicano, esta semana el riesgo principal no estuvo en Chicago. Estuvo en el peso.

El maíz diciembre terminó la semana prácticamente donde comenzó: US$5.2825/bu.

El viernes llegó a caer a mínimos de cuatro semanas, pero recuperó prácticamente toda la pérdida durante la sesión. Para la semana terminó ¾ de centavo arriba.

Eso merece atención.

Estamos en plena cosecha estadounidense, una época en la que normalmente la llegada masiva de grano ejerce presión sobre los precios.

Y aun así el maíz no está bajando mucho.

El siguiente dato importante llegará con el reporte trimestral de Grain Stocks de USDA, que permitirá conocer con mayor precisión cuánto maíz quedó del ciclo 2025/26.

En soya hubo más fortaleza: noviembre terminó en US$13.19/bu, 15½ centavos arriba en la semana, mientras pasta de soya diciembre subió US$12.40/t en futuros.

La cosecha sigue siendo grande.

Pero el mercado ya no está actuando como si sobrara todo.

Éste es probablemente el movimiento más importante de la semana para un comprador mexicano.

El dólar cerró el 18 de septiembre en 17.2333 pesos.

El 25 de septiembre cerró en 17.7072. Banxico

La diferencia es 47 centavos por dólar.

Parece pequeña.

Pero sobre una carga de US$100,000 significa aproximadamente:

$1.72 millones hace una semana.

$1.77 millones hoy.

Casi $47,400 adicionales solamente por tipo de cambio.

Y el movimiento ocurrió justo cuando varias materias primas internacionales estaban bajando.

Eso explica por qué algunos compradores mexicanos pueden no estar sintiendo todo el alivio que muestran las cotizaciones internacionales.

USDA confirmó el 23 de septiembre una nueva venta de 100 mil toneladas de maíz estadounidense a México para entrega durante 2026/27. Foreign Agricultural Service

Se suma a las 264 mil toneladas anunciadas el 11 de septiembre.

No significa que México tenga problemas de suministro.

Significa que sigue aprovechando la disponibilidad estadounidense para asegurar volumen.

Y hay una razón para vigilar estas compras.

Si la cosecha avanza pero CBOT deja de bajar mientras México y otros compradores continúan tomando posiciones, la ventana de precios bajos asociada a la cosecha podría ser menos amplia de lo esperado.

La producción estadounidense de etanol cayó más de 6% durante la semana terminada el 18 de septiembre.

EIA reportó producción promedio de 1.028 millones de barriles diarios, contra 1.099 millones la semana anterior. Los inventarios también bajaron 537 mil barriles, hasta 24.683 millones.

Menos producción significa temporalmente menos consumo de maíz y menor generación de DDGS.

Pero apareció otra señal relevante.

California aprobó regulaciones que permiten la venta de E15, gasolina con 15% de etanol. El estado era el último de Estados Unidos que todavía impedía su comercialización general.

Eso no cambia el mercado de maíz de un día para otro.

Pero amplía potencialmente uno de los mercados de gasolina más grandes de Estados Unidos para una mezcla con mayor contenido de etanol.

Para La Señal, la lectura es sencilla:

Menos demanda de maíz para etanol esta semana no significa menor demanda estructural.

La semana pasada fue incómoda para compradores de proteína.

Pasta de soya KC había subido 6%.

DDGS Kansas, 7.1%.

Esta semana finalmente apareció una pausa.

Pasta KC bajó ligeramente a US$382.40/t corta y DDGS permaneció en US$202.50/t corta. AMS

En MBM ocurre algo parecido.

Porcino Minnesota bajó de US$506.67 a US$498.33/t corta, mientras bovino permaneció en US$487.50. AMS

Es una señal favorable.

Pero todavía no revierte el salto de la semana anterior.

Además, el tipo de cambio absorbe parte de la baja para compradores mexicanos.

Los precios estadounidenses dejaron de subir; el costo mexicano todavía no necesariamente lo hizo.

Éste es el movimiento físico más llamativo de la semana.

USDA reportó grasa amarilla CA Central Coast en 53.50–55.50 ¢/lb, promedio 54.50.

La semana anterior estaba en 60.50–62.50, promedio 61.50.

Es una caída de 11.4% en una sola semana. AMS

Pero Minnesota hizo lo contrario: subió de 52.33 a 54.00 ¢/lb.

Por eso todavía no interpretamos California como una caída general del mercado estadounidense de UCO/grasa amarilla.

Necesitamos ver si otras regiones la siguen.

El aceite de palma sí mostró una caída más amplia. El contrato diciembre de Bursa Malaysia terminó en aproximadamente MYR 4,673/t, 4.6% debajo de los MYR 4,898/t del viernes anterior. Mayores expectativas de producción, exportaciones débiles y acumulación de inventarios presionaron el mercado.

Con USD/MYR en 4.0736, la referencia equivale aproximadamente a MX$20.31/kg al tipo de cambio actual.

Aquí sí apareció un alivio considerable.

USD/MXN. Es ahora el riesgo inmediato para compradores mexicanos. Otra semana como ésta podría borrar rápidamente las bajas internacionales.

GRASA AMARILLA CALIFORNIA. Una caída de 11.4% es demasiado grande para ignorarla. La pregunta es si Minnesota y otras regiones seguirán el movimiento.

MAÍZ. Estamos en cosecha y CBOT dejó de bajar. El próximo Grain Stocks de USDA será una referencia importante.

MÉXICO. Otra compra de 100 mil toneladas confirma que continúa asegurando maíz estadounidense.

DDGS Y PASTA. El salto de la semana anterior se detuvo. Ahora importa saber si fue un ajuste puntual o si los precios vuelven a subir.

PALMA. La caída de casi 5% ofrece alivio al complejo de aceites y aumenta su competitividad frente a otras grasas.

ETANOL. La producción semanal cayó, pero la apertura de California a E15 aumenta el potencial de demanda de largo plazo.

Hace una semana el problema era que el grano podía bajar mientras moverlo se hacía más caro.

Esta semana apareció otra capa.

Las materias primas finalmente dieron algo de alivio.

Palma bajó.

Grasa amarilla California bajó mucho.

Pasta de soya cedió.

DDGS dejó de subir.

Maíz prácticamente no cambió.

Pero el peso perdió casi medio peso frente al dólar.

Para el comprador mexicano, eso cambia completamente la lectura.

Una baja de 2% en Estados Unidos puede desaparecer si el dólar sube 3% en México.

Por eso esta semana el dato más importante de nuestra tabla no es necesariamente maíz, pasta, DDGS o grasa.

Es 17.7072.

Información es saber qué pasó. Inteligencia es entender qué significa.

La Señal es un informe semanal independiente sobre mercados agroindustriales de México y el mundo.