LA SEÑAL DE LA SEMANA
WASHINGTON ESTÁ TIRANDO DEL MERCADO DE GRASAS EN DOS DIRECCIONES
Esta semana quedó más claro uno de los principales riesgos que enfrentan los mercados de aceites y grasas: la política estadounidense de biocombustibles puede cambiar rápidamente quién compite por la materia prima.
EPA extendió el plazo para que las refinerías cumplan sus obligaciones de biocombustibles correspondientes a 2025. La reacción fue inmediata: los RINs —créditos que utilizan las refinerías para demostrar cumplimiento— cayeron con fuerza. Los RIN D6 de etanol llegaron aproximadamente a US$1.75 y los D4, relacionados con biodiésel, a US$1.92.
Pero ésa es solamente la primera parte de la historia.
La Casa Blanca también está considerando ampliar las exenciones otorgadas a pequeñas refinerías. Las propuestas discutidas podrían liberar entre 1,200 y 1,800 millones de RINs, reduciendo temporalmente la obligación de consumir biocombustibles. Al mismo tiempo, la administración estudia compensar a agricultores y productores aumentando los volúmenes exigidos posteriormente.
¿POR QUÉ IMPORTA?
Porque el mercado está recibiendo dos señales contrarias.
Más exenciones significan potencialmente menos presión inmediata para consumir biodiésel y diésel renovable.
Pero obligaciones futuras mayores significarían más demanda posterior de aceite de soya, sebo, UCO y otras grasas.
Para compradores y vendedores mexicanos, el mensaje es importante: ya no basta con seguir producción y consumo tradicional. Una decisión regulatoria en Washington puede modificar cuánto está dispuesta a pagar una refinería estadounidense por las mismas materias primas.
La incertidumbre regulatoria se ha convertido en parte del precio.
EN EL MERCADO
Tipo de cambio utilizado para las conversiones: USD/MXN 17.0345 y MYR/MXN 4.2137, correspondientes al 28 de agosto.
Producto / referencia | Precio | Aprox. MX$/kg | Cambio | Tendencia |
|---|
Aceite de soya — CBOT | 70.59 ¢/lb | ≈$26.51 | +1.5% | ↑ |
Aceite de palma — CPO Bursa Malaysia | ≈MYR 4,890/t | ≈$20.6 | −2.6% aprox. | ↓ |
Sebo — USDA, Packer Tallow, Chicago | 66.00 ¢/lb promedio¹ | ≈$24.78 | nueva referencia | → |
Grasa amarilla — USDA CA Central Coast | 63.00 ¢/lb | ≈$23.65 | −6.0% | ↓ |
Grasa amarilla — USDA Minnesota | 57.00 ¢/lb | ≈$21.40 | +3.6% | ↑ |
MBM porcino 46–50% — USDA Minnesota² | US$497.50/t corta | ≈$9.34 | región sustituta | ↑ |
MBM bovino 46–50% — USDA Minnesota | última referencia: US$420/t — 21 Ago³ | ≈$7.88 | sin nueva cotización comparable | → |
Pasta de soya 46.5–48% — USDA KC Region | última referencia: US$331.70/t — 21 Ago³ | ≈$6.23 | sin nueva cotización comparable | → |
DDGS 10% — USDA Kansas | US$182.50/t corta⁴ | ≈$3.43 | ≈−1.4% | ↓ |
USD/MXN | 17.0308 | — | +0.7% aprox. |
LA SOYA RECIBE UNA SEÑAL QUE EL MERCADO ESTABA ESPERANDO
China volvió a aparecer como comprador importante de soya estadounidense.
USDA informó durante la semana nuevas ventas para entrega durante el ciclo 2026/27, incluyendo 333,000 toneladas a China anunciadas el miércoles y nuevas operaciones reportadas el viernes.
Esto importa porque durante buena parte del verano la fortaleza del complejo de soya había estado concentrada en el aceite y los biocombustibles.
Ahora aparece otra fuente de demanda: el frijol mismo.
Si las compras chinas continúan, los procesadores estadounidenses tendrán que competir con los exportadores por la soya.
Eso podría limitar una idea que venimos siguiendo: que mayor molienda para producir aceite necesariamente terminará generando proteína barata.
Más molienda sigue significando más pasta.
Pero primero hay que comprar el frijol.
MÉXICO
EL DÓLAR REGRESA ARRIBA DE $17
El USD/MXN terminó el viernes en 17.0308, según el cierre de jornada de Banco de México.
La semana anterior estaba alrededor de 16.92.
El movimiento parece pequeño, pero tiene un efecto directo sobre materias primas.
Una mercancía de US$500/t cuesta:
A $16.92 = MX$8,460/t.
A $17.03 = MX$8,515/t.
Son aproximadamente MX$55/t adicionales solamente por tipo de cambio.
No es suficiente para transformar por sí solo una decisión de compra, pero sí elimina una pequeña parte de la protección que el peso había ofrecido durante las últimas semanas.
Para importadores mexicanos debemos seguir pensando el costo como dos mercados simultáneos:
precio internacional × tipo de cambio.
COMERCIO EXTERIOR
DOUGLAS PASÓ DE PROMESA A PRUEBA REAL
El lunes 24 USDA efectivamente reabrió Douglas, Arizona, para importaciones de ganado procedente de México.
Esto convierte la historia de la semana pasada en algo medible.
Ya no estamos esperando una fecha de reapertura. Ahora debemos observar si el protocolo funciona.
Douglas es el primer puerto dentro de un proceso gradual. Si USDA considera satisfactorios los resultados y México continúa cumpliendo los objetivos sanitarios acordados, APHIS evaluará posteriormente Santa Teresa y Columbus, Nuevo México.
Pero USDA mantiene la capacidad de detener nuevamente el proceso si detecta mayor riesgo de gusano barrenador en Sonora o Chihuahua.
Para el mercado ganadero mexicano, por tanto, la siguiente señal alcista no es Douglas.
Es el segundo puerto.
BIOCOMBUSTIBLES
LOS RINs CAEN, PERO LA HISTORIA NO TERMINA AHÍ
Los RINs cayeron después de que EPA extendiera el plazo para el cumplimiento de las obligaciones de biocombustibles de 2025.
Los créditos D6 de etanol llegaron aproximadamente a US$1.75, su menor nivel desde abril, mientras los D4 de biodiésel cotizaron alrededor de US$1.92.
¿Por qué?
Porque el mercado interpreta más tiempo y posibles exenciones como menor urgencia para que las refinerías compren créditos.
Pero existe una segunda discusión.
La Casa Blanca considera ampliar las exenciones hasta aproximadamente 1,800 millones de RINs, mientras también se estudia aumentar en unos 500 millones de galones las obligaciones de biocombustibles de 2027 para compensar parte del efecto.
Para grasas y aceites esto crea un mercado particularmente difícil de interpretar:
menos demanda regulatoria hoy puede convertirse en más demanda regulatoria mañana.
Por eso debemos evitar reaccionar demasiado a un solo movimiento diario de RINs.
Lo importante será la decisión final de EPA y cuánto volumen termina realmente regresando a obligaciones futuras.
GRANOS Y PROTEÍNAS
DDGS DEJA DE ACELERAR
La semana pasada señalamos que DDGS estaba subiendo considerablemente más rápido que la pasta de soya.
Esta semana Kansas se ubicó en un rango de US$170–195/t corta, aproximadamente US$182.50 utilizando el punto medio.
Eso representa una pequeña corrección frente a la referencia de US$185 de la semana anterior.
El dato es importante precisamente porque no confirma todavía una tendencia alcista continua.
En otras regiones USDA sí reportó precios más altos: Illinois alcanzó US$190–200, Minnesota US$185–196 y California US$235.
Esto refuerza otra lección:
un mercado nacional puede estar firme sin que todas las regiones se muevan igual.
Para México mantendremos Kansas como nuestra referencia fija para DDGS, porque permite comparar semana contra semana sin cambiar de mercado según convenga a la narrativa.
ACEITES Y GRASAS
LA GEOGRAFÍA IMPORTA
La grasa amarilla ofrece esta semana un ejemplo particularmente claro.
California Central Coast: 67 → 63 ¢/lb.
Minnesota: 55 → 57 ¢/lb.
Mismo producto. Misma semana. Direcciones opuestas.
¿Por qué?
Porque una grasa física no se comporta como un contrato financiero idéntico en todo el país.
Disponibilidad local, demanda de plantas, costos de transporte y compradores regionales pueden producir diferencias importantes.
Esto también explica por qué en La Señal mantenemos referencias específicas en lugar de hablar simplemente de “el precio de la grasa”.
El mercado estadounidense de grasas se está volviendo cada vez más conectado con energía, pero la logística todavía manda.
QUÉ VIGILAR
EPA. La decisión final sobre exenciones de pequeñas refinerías puede modificar las expectativas de demanda de aceite de soya, sebo y UCO.
CHINA. Una semana de compras estadounidenses llama la atención. Varias semanas consecutivas empezarían a cambiar la lectura del mercado de soya.
DOUGLAS. Ahora queremos saber cuánto ganado efectivamente cruza y cuándo USDA estará dispuesto a abrir el siguiente puerto.
ACEITE DE SOYA. El mercado volvió a colocarse alrededor de 70 ¢/lb incluso después de la caída de los RINs. Esa resistencia merece atención.
USD/MXN. Regresó arriba de $17. Una depreciación adicional empezaría a amplificar las alzas internacionales para compradores mexicanos.
GRASA AMARILLA. California y Minnesota se movieron en direcciones opuestas. Debemos observar si la divergencia continúa.
LA SEÑAL
Esta semana ofrece otra lección importante para interpretar materias primas:
EL MISMO MERCADO PUEDE RECIBIR DOS SEÑALES CONTRARIAS AL MISMO TIEMPO.
Washington está considerando reducir obligaciones inmediatas de biocombustibles y aumentar obligaciones futuras.
China vuelve a comprar soya mientras Estados Unidos necesita moler grandes cantidades para producir aceite.
California baja mientras Minnesota sube.
Y el peso mexicano deja de fortalecerse justo cuando algunas materias primas internacionales recuperan terreno.
Los mercados rara vez entregan una señal perfecta.
Nuestro trabajo no es encontrar una explicación sencilla para cada movimiento.
Es identificar qué fuerzas tienen capacidad de permanecer después de que desaparezca el ruido de esta semana.
En grasas y aceites, la más importante sigue siendo la misma:
LA ENERGÍA YA FORMA PARTE DEL MERCADO AGROINDUSTRIAL.
Información es saber qué pasó. Inteligencia es entender qué significa.
La Señal es un informe semanal independiente sobre mercados agroindustriales de México y el mundo.